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Aprovecho que estoy estos días (cuando te escribo esto, que es a finales de la semana pasada) de viaje de negocios por Portugal para tratar un tema que salió a la palestra hace un par de semanas, y que por tiempo no he podido tratar hasta ahora.
La relación entre el ecosistema económico tradicional y las criptomonedas es, cuanto menos, contradictoria.
- Por un lado, bancos, fondos de inversión y organismos reguladores llevan años alertando sobre los riesgos de las monedas digitales, desaconsejando su uso y advirtiendo de su volatilidad.
- Pero, por otro, cada vez más actores del sector financiero tradicional están adoptando estrategias para beneficiarse de su existencia.
La última prueba de esta doble moral la encontramos en el BBVA, que recientemente ha comenzado a ofrecer la opción de comprar criptomonedas desde su aplicación.
Vamos a hablar de esto, porque me parece profundamente interesante.
Los grandes fondos llevan años invirtiendo en cripto
Si atendemos a la narrativa pública de muchos de los gigantes de la inversión, parecería que el Bitcoin y el resto de criptodivisas son poco más que activos especulativos sin valor real.
Sin embargo, los datos cuentan otra historia.
Firmas como BlackRock, Fidelity y Goldman Sachs llevan años invirtiendo en criptoactivos, ya sea directamente o a través de productos financieros basados en ellos.
De hecho, acuérdate que apenas hace unos meses se ha aprobado en EE.UU. el primer ETF de Bitcoin, un paso clave que permite a grandes inversores institucionales estar expuestos a BTC sin tener que gestionar directamente BTC.
Y no es casualidad que estos fondos hayan sido promovidos por algunos de los mismos actores que, en público, han cuestionado la viabilidad del Bitcoin.
Digo una cosa, pero luego hago justo lo contrario.
Este doble discurso tiene una explicación sencilla: mientras el sistema financiero tradicional siga controlando los mecanismos de acceso y regulando el flujo de inversión, puede beneficiarse de las criptomonedas sin que estas supongan una amenaza real para su hegemonía.
Porque el miedo es ese.
Si, de pronto, algo como BTC, es decir, una moneda que podemos considerar descentralizada (o al menos no tan centralizada como cualquier otra moneda FIAT) se vuelve mainstream, a ver cómo mantienen el sistema económico y político actual, dependiente, como es, de la devaluación continua de nuestros ahorros…
Los bancos se suman al negocio, pero sin asumir riesgos
El caso del BBVA es paradigmático. Tras años de advertencias sobre los peligros de invertir en criptoactivos, la entidad ha decidido (ES) ofrecer a sus clientes la posibilidad de comprar criptomonedas desde su propia aplicación.
Pero lo hace con una estrategia bien calculada: sin ofrecer asesoramiento y sin asumir responsabilidades sobre las inversiones de sus clientes.
Esta decisión tiene todo el sentido desde el punto de vista legal y empresarial. La regulación MICA (Markets in Crypto-Assets) no obliga a los bancos a dar asesoramiento sobre criptomonedas, lo que les permite ofrecer estos activos sin necesidad de garantizar nada a sus clientes.
Es decir, que pueden beneficiarse de la creciente demanda de criptoactivos sin comprometerse a cubrir potenciales pérdidas o fraudes.
El miedo de la industria hegemónica a la descentralización
Y recalco: El gran problema que las criptomonedas suponen para el sistema financiero tradicional no es su volatilidad ni los problemas regulatorios que presentan. Es la descentralización.
El Bitcoin, por ejemplo, funciona en una red descentralizada que no depende de bancos centrales ni de instituciones financieras. Esto implica que su valor no puede ser manipulado de la misma manera que las divisas tradicionales, y que las transacciones pueden realizarse sin necesidad de intermediarios.
Y claro, este modelo representa una amenaza directa para la industria bancaria, que históricamente ha prosperado gracias a su papel como intermediario necesario en todas las transacciones económicas. Si una parte significativa del dinero de la población se moviera a través de criptomonedas descentralizadas, los bancos perderían una fuente clave de ingresos.
Por eso, su estrategia ha sido siempre la misma: desincentivar su uso mientras encuentran la manera de integrarlas en su propio modelo de negocio.
El futuro de la relación entre bancos y criptomonedas
Así llegamos al quid de la cuestión.
El caso del BBVA es solo un ejemplo de lo que veremos en los próximos años. Te por seguro que los bancos seguirán resistiéndose a aceptar las criptomonedas como una alternativa real al dinero tradicional, pero al mismo tiempo, adoptarán medidas para no quedarse fuera del negocio.
Lo más probable es que veamos un auge de las monedas digitales centralizadas, como las CBDCs (Central Bank Digital Currencies), promovidas por los propios bancos centrales. Estas monedas digitales estatales permitirían a los gobiernos y entidades financieras mantener el control sobre el dinero digital sin ceder poder a criptomonedas descentralizadas como el Bitcoin.
Es decir, aparentar que se suben a la ola del mundo cripto… pero sin las ventajas de este nuevo paradigma.
Mientras tanto, los inversores minoristas deben ser conscientes de este doble discurso y entender que, aunque los bancos ahora faciliten el acceso a las criptomonedas, no lo hacen porque crean en su filosofía, sino porque han encontrado una forma de monetizar su existencia sin asumir riesgos.
La pregunta clave es: ¿seguirá el Bitcoin y otras criptomonedas descentralizadas ganando terreno, o terminarán absorbidas por un sistema financiero que hará todo lo posible por mantener su dominio?
Temo pecar de negativista, pero me da que conforme las CBDCs lleguen y sean respaldadas por todo el músculo financiero y comunicativo de la industria tradicional, el papel de las verdaderas criptomonedas descentralizadas perderá interés.
No desaparecerá, ojo. Y seguirán teniendo usos críticos, sobre todo en entornos de incertidumbre y anonimato.
Pero el grueso de la sociedad aceptará el engaño, seducidos por subirse a un carro, el de las criptos centralizadas, que tienen de cripto solo su nombre.
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