La TOKENIZACIÓN de ACTIVOS REALES: La mayor REVOLUCIÓN FINANCIERA en 233 años

En Dubai, hace apenas unos meses, se lanzó un proyecto de inversión inmobiliaria tokenizada.

Cualquier persona podía comprar una fracción de un edificio real desde 54 dólares, sin notario, sin abogado, sin intermediarios.

Pues bien…

El primer experimento se agotó en menos de 24 horas.

¿El segundo? En, exactamente, dos minutos, con más de 10.700 compradores que no llegaron a tiempo.

Cuando escuché sobre el proyecto, me detuve.

No porque me sorprendiera la tecnología, que llevo años explicándola, sino porque me di cuenta de que el punto de inflexión ya había llegado

Que ya no estamos hablando de una promesa o de un experimento de laboratorio, sino de un cambio que está ocurriendo ahora mismo mientras la mayoría de inversores y empresarios españoles siguen mirando hacia otro lado.

Así pues, en este nuevo episodio del podcast enCLAVE DIGITAL, vamos a responder a las siguientes tres preguntas:

• ¿Qué es exactamente la tokenización y por qué el CEO de BlackRock dice que «cada activo será tokenizado»?
• ¿Qué oportunidades reales abre para alguien que no tenga millones en el banco?
• ¿Y, sobre todo, qué riesgos concretos y qué fraudes están surgiendo ya en este ecosistema, de los que nadie parece hablar con honestidad?

Eso es exactamente lo que voy a responder hoy.

Siéntate, coge lápiz y papel, ¡que empezamos!

Pero antes de continuar, tengo que hablarte del patrocinador de este episodio: Indexa Capital.

Indexa Capital es el mayor roboadvisor independiente de España, con más de 6.000 millones de euros bajo gestión.​​

De hecho, desde mi empresa invertimos ya desde hace unos años con ellos, siendo hoy en día la plataforma donde más dinero tenemos alocado.

Te puedo asegurar de primera mano que además de la tesis de inversión, lo que al menos a mí, personalmente, me acabó enganchando de su propuesta es la información, basada siempre en datos y muy digerible, incluso para perfiles sin conocimientos financieros, que dan a todos sus usuarios desde la aplicación, y desde los correos que periódicamente nos envían.

Y con el siguiente enlace, además, te ahorrarás los costes de gestión de la cartera de los primeros 15.000 euros que inviertas con ellos durante el primer año, lo cual, para empezar, pues no está nada mal.

Te dejo por aquí el código QR y el enlace en la descripción y el primer comentario fijado.

Qué supone la tokenización y por qué no es nada nuevo

Lo curioso de la tokenización es que llevamos décadas usándola sin saberlo.

Ya lo explicaba hace unos años en mi blog personal, y creo que la explicación sigue siendo la más clara que he encontrado para entender el concepto desde cero:

«La tokenización no es algo nuevo. Simplemente lo estábamos utilizando en otros derroteros. Sin ir más lejos, en sistemas de seguridad basados en 2FA, usamos tokens para demostrar que somos nosotros quienes se están intentando identificar en el servicio online de turno. Y hablamos de sistemas creados hace, literalmente, décadas. ¿Por qué es ahora cuando la tokenización empieza a tener mayor impacto en la sociedad? Pues, por absurdo que parezca, por el hecho de que es ahora cuando tenemos una herramienta capaz de identificar de forma única, irreversible y unívoca, elementos digitales. La cadena de bloques. El blockchain.»

— Pablo F. Iglesias, sobre El paradigma de la tokenización en PabloYglesias.com

Lo que ha cambiado, por tanto, no es la idea de tokenizar, sino el hecho de que ahora esa idea puede aplicarse a cualquier activo del mundo real, con plenas garantías, de forma descentralizada y sin necesitar a ningún intermediario de por medio.

La mecánica es sencilla de entender:

Coges un activo real, un edificio, un bono del Estado, una obra de arte, o las participaciones de una empresa, y lo divides en miles o millones de fragmentos digitales, cada uno con su propio identificador único registrado en la blockchain, ese registro público que millones de ordenadores verifican simultáneamente, y que nadie puede falsificar ni borrar.

Y, con ello, cada fragmento, cada token, puede ser comprado, vendido, heredado o regalado sin más trámite que una transacción digital.

Pero hay algo que no puede faltar para que el sistema funcione, y que mucha gente pasa por alto: el envoltorio legal.

Un token sin respaldo jurídico real es simplemente código, exactamente el mismo problema que ya vimos explotar en el ecosistema NFT y sobre el que escribimos desde CyberBrainers al analizar la verificación de autoría en los NFTs. La tecnología es imprescindible, pero sin la estructura legal que conecte el activo físico con su representación digital, el token vale lo mismo que un dibujo de un mono en una pantalla.

Así llegamos al siguiente punto: El de la confianza.

Y el por qué este mercado está creciendo exponencialmente.

Las cifras que confirman que esto ya no tiene marcha atrás

Antes de entrar en cómo funciona y en los riesgos, necesito que tengas contexto sobre la dimensión real de lo que estamos hablando, porque si no, es fácil despacharlo como «otra moda cripto», y seguir con lo de siempre.

BlackRock, el gestor de activos más grande del planeta, ya gestiona 27.500 millones de dólares en activos tokenizados.

Su fondo BUIDL, de tokenización de letras del tesoro de Estados Unidos, mueve cerca de 2.000 millones.

Y el CEO, Larry Fink, dijo recientemente en una entrevista que, y cito textualmente: «Cada activo será tokenizado».

Ojo, que no dijo «probablemente tokenizaremos activos».

No.

Dijo: «Cada activo será tokenizado.» 

Sin condicionales.

¿La razón?

Pues la inmediated.

Y es que Bolsas como la Bolsa de Nueva York, fundada cuando Napoleón todavía estaba vivo, se está preparando para operar 24 horas al día, 7 días a la semana, gracias, precisamente, a la tecnología blockchain.

Y ahí tenemos a JP Morgan, a Goldman Sachs, a Standard Chartered, a Coinbase… todos moviéndose en la misma dirección, con una velocidad que no tiene precedentes en la historia financiera reciente.

Además, es que los datos de proyección son, si cabe, aún más llamativos.

• Ripple estima más de 19 billones de dólares en activos tokenizados para 2033.
• Boston Consulting Group proyecta 16 billones solo en bienes raíces para 2030.
• Y Deloitte habla de 4 billones en inmuebles tokenizados para 2035.

Por si estas estimaciones fueran poco, tenemos los datos actuales, y es que el mercado de acciones tokenizadas creció un 3.000% en un solo año.

Repito: 3000%.

Para que te hagas una idea de la escala: si estas proyecciones se cumplen, estaríamos hablando de un mercado mayor que el PIB combinado de toda América Latina, construido desde prácticamente cero, en menos de una década.

Lo comenté, de hecho, de pasada, en mi análisis sobre las stablecoins como nuevo corazón del sistema financiero, donde explico cómo toda esta infraestructura de liquidación digital encaja con la revolución que viene.

De verdad que si te interesa el tema, te va a encantar ese capítulo. Guárdatelo para más tarde.

Pero ahora, hablemos de las tripas de lo que se viene.

Hablemos de la tecnología detrás de todo esto.

La revolución técnica que hace esto posible

Una vez tienes claro el tamaño del fenómeno, vale la pena entender por qué ahora y no antes.

Porque la idea de fraccionar activos para democratizar la inversión no es nueva; llevamos décadas haciéndolo con los fondos de inversión.

• La diferencia es que en un fondo tradicional sigues dependiendo de un tercero: le das tu dinero a alguien, confías en que lo gestione bien y rezas para que no se lo lleve.
• Con la tokenización, la confianza la otorga el código, no una persona.

El proceso, para que nos entendamos, funciona así:

• Primero se crea el envoltorio legal que conecta el activo físico con su representación digital, los documentos de propiedad, los certificados de custodia, los contratos verificados.
• Luego, ese activo y su contrato se registran en la blockchain, la red cripto.
• Tercero: El activo se divide en tokens idénticos.
• Y cuarto: esos tokens, esos contratos por pequeñas partes de ese activo, empiezan a negociarse en mercados secundarios abiertos las 24 horas, los 7 días de la semana. Y todo esto sin abogados, sin notarios, sin barreras geográficas.

¿Entiendes ahora el potencial inmenso de este cambio de paradigma?

Lo más disruptivo, y esto es lo que los grandes bancos no quieren que pienses demasiado, es que las reglas de cumplimiento normativo están integradas directamente en el código del token.

El token sabe si puede ser vendido a esa persona, si proviene de un país sancionado, si la transacción es sospechosa.

Todo lo que antes requería un equipo entero de abogados de cumplimiento… se automatiza.

¿El resultado práctico? Pues los costes de intermediación en una transacción inmobiliaria, hoy entre el 5% y el 10%, pueden caer hasta el 0,1% o menos.

Es la diferencia entre enviar una carta certificada y enviar un email.

Parece la misma operación, pero el coste es radicalmente distinto.

Todo esto conecta con lo que ya expliqué en detalle en ese otro episodio del podcast que te enlazo por aquí, y que titulé, DeFi: el nuevo salvaje oeste financiero, y por qué deberías conocerlo: la tokenización de activos reales es, en muchos sentidos, la versión adulta e institucional de los principios que el DeFi lleva años explorando en los márgenes del sistema financiero.

Es aplicar la revolución cripto al mundo físico.

Con todo lo que ello conlleva.

¡Ey!, pero antes de continuar, si te interesa, como a mí, el mundo de las inversiones, en mi web puedes descargarte dos ebooks totalmente gratuitos.

En el primero te cuento 9 hábitos que te harán rico (el título parece pretencioso, pero una vez dentro ya verás que mucho de lo que digo es aplicar el puro sentido común a la gestión financiera) y el segundo es sobre cómo invertir en criptomonedas con cabeza, evitando estafas.

Entras, pones tu correo, y te los hago llegar al momento sin coste alguno.

Te dejo por aquí abajo el enlace y el código QR.

Además, si ya tienes un patrimonio mínimo y tienes duda sobre algún vehículo de inversión en particular (que si criptomonedas, que si ETFs, que si fondos activos o fondos indexados…), puedes escribirme desde la página de contacto para que te ayude.

Y dicho todo esto, ¡continuemos!

Los riesgos que nadie te cuenta (y que son los que más me preocupan)

Aquí es donde tengo que ser especialmente directo, porque hay demasiada gente hablando de las oportunidades… y muy poca analizando en serio los riesgos.

• El primero, y el que más conversaciones me está generando últimamente, es la fragmentación regulatoria. MiCA en Europa, Genius Act en Estados Unidos, marcos completamente distintos en Singapur, Hong Kong o los Emiratos. Lo que es legal y operable en Dubai puede estar en un limbo regulatorio en España la semana que viene, y eso puede congelar mercados enteros de la noche a la mañana, dejando a inversores con tokens que técnicamente poseen pero que no pueden negociar ni trasladar a ninguna otra plataforma.
• El segundo es el problema de la custodia, que parece obvio pero que en la práctica se ignora sistemáticamente. Los tokens son digitales, pero el apartamento sigue estando en Madrid. El oro sigue en una bóveda. Si el custodio desaparece, si hay un robo, si hay una incautación judicial, esos tokens pueden convertirse en papel mojado. Ya hemos visto exactamente este patrón en fraudes de inversión en criptomonedas que atendemos desde CyberBrainers, y lo documenté con detalle en el análisis sobre cómo te roban las criptomonedas sin que te des cuenta.
• Y el tercero, el que más me preocupa desde una perspectiva técnica, es la brecha entre el código y la ley. En las finanzas descentralizadas, el código es la ley: si el contrato inteligente dice que la transacción es válida, es válida. Pero un juzgado puede ordenar un embargo y el código no lo sabe, el token sigue negociándose como si nada mientras el activo físico está intervenido judicialmente. Desde CyberBrainers ya hemos visto los primeros casos donde exactamente esta grieta ha sido explotada de forma deliberada.

Ya lo has visto. Tres riesgos muy a considerar para un nuevo ecosistema con muchísimas oportunidades, por supuesto, pero que, al acercarse al mundo físico, heredará obligatoriamente también parte de sus debilidades.

El fraude como sombra permanente de esta revolución

Y como cuarto riesgo, como ya advertía hace años en el blog cuando empecé a escribir sobre tokenización, está el talón de Aquiles de todo esto.: El fraude online.

Permíteme que me autocite de nuevo, porque la advertencia sigue siendo tan válida hoy como entonces:

«Casi cada día oímos los casos de tal token que ha acabado siendo una falsa, con su creador desaparecido con varios miles de dólares en la cartera. Exactamente igual que ocurre con cualquier otro mercado económico. Lo que no resta valor a la herramienta, y que debería servir para recordar, una vez más, que antes de mover algo tan sagrado como puede ser nuestros ahorros, o de tan siquiera planteárselo, es importante investigar, formarse y tomar decisiones con la cabeza, y no con el corazón.»

— Pablo F. Iglesias, El paradigma de la tokenización en PabloYglesias.com

Esto que acabas de leer o escuchar, lo escribí cuando el problema era la especulación con NFTs de dudosa autoría.

Hoy el problema es exactamente el mismo, pero con activos que supuestamente representan inmuebles, bonos o materias primas, con una complejidad técnica que hace que sea mucho más difícil para el inversor medio detectar el engaño.

Y para pruebas, un botón: Uno de los casos más reveladores que he analizado en los últimos meses es el del CR7 Token y los esquemas rug pull: Una estafa de toda la vida… pero con la sofisticación técnica superficial que oculta la mecánica de estafa que ya todos, en el mundo físico, reconoceríamos.

Pero si quieres entender hasta dónde puede llegar la complejidad del fraude en este entorno, el caso más ilustrativo es la Operación Token Mirrors del FBI, que también expliqué en su día, donde la agencia federal tuvo que crear su propia criptomoneda falsa para atrapar a manipuladores de mercado que inflaban artificialmente el precio de tokens mediante wash trading, generando más de 25 millones de dólares en ganancias fraudulentas antes de ser detenidos.

Lo que demostró Token Mirrors es algo que repito en cada charla y en cada consultoría: el anonimato del mundo cripto no es absoluto.

Tarde o temprano, cualquier criminal que quiera convertir sus tokens en dinero real necesita pasar por un exchange regulado, someterse al KYC, y en ese momento la trazabilidad blockchain hace su trabajo.

Es exactamente en eso en lo que nos basamos desde CyberBrainers para rastrear fondos en fraudes de inversión, y es lo que nos ha permitido identificar a los responsables de casos con pérdidas de hasta medio millón de dólares.

Aunque claro, esa trazabilidad también tiene un lado oscuro: en la tokenización de activos reales, los patrones de fraude son más difíciles de detectar porque mezclan el mundo físico y el digital de formas que los marcos forenses actuales todavía no están completamente preparados para analizar.

Si estás considerando invertir en cualquier producto tokenizado, lo primero que tienes que hacer antes de mover un solo euro o dólar es verificar la estructura legal del vehículo, la identidad y solvencia del custodio del activo físico, y el marco regulatorio aplicable en tu jurisdicción.

En todo esto, por supuesto, mi equipo te puede ayudar.

Y si ya has sido víctima de un fraude en este entorno, en CyberBrainers realizamos análisis blockchain y asesoramiento especializado a víctimas que incluyen desde la trazabilidad de fondos hasta el acompañamiento en el proceso legal.

Conclusiones

Hace unos años, cuando escribí por primera vez sobre tokenización en este blog, el concepto era todavía algo académico, interesante para los frikis que seguíamos de cerca la tecnología blockchain, pero alejado de la realidad cotidiana de la mayoría de inversores.

Hoy eso ha cambiado por completo, y el cambio ha ocurrido con una velocidad que, honestamente, ha superado incluso mis propias expectativas.

BlackRock, la NYSE, los grandes bancos internacionales… no están explorando la tokenización, la están construyendo activamente como la infraestructura del sistema financiero de los próximos veinte años.

La oportunidad es real y enorme, especialmente para inversores minoristas que históricamente han estado excluidos de activos de alto rendimiento por simple falta de capital.

Pero el riesgo también es real, proporcional a la novedad y complejidad del ecosistema, y magnificado por la velocidad a la que se está moviendo todo, que invariablemente supera a la capacidad regulatoria y a la educación financiera del inversor medio.

La tokenización, por tanto, no es buena ni mala de por sí. Es, como ya he explicado en muchas otras ocasiones, una herramienta.

Y como cualquier herramienta, el resultado depende de quién la use, y con qué criterio.

Y ahora, turno para ti, ¿cómo valoras tu preparación real ante lo que viene?

• ¿Tienes ya algún activo tokenizado en cartera, o estás valorando dar ese paso en los próximos meses?
• ¿Crees que el marco regulatorio actual, con el MiCA europeo como referencia más cercana, protege de forma suficiente al inversor minorista ante los riesgos específicos de la tokenización de activos reales?
• ¿Ves en la tokenización una oportunidad concreta para tu negocio o sector, o los riesgos todavía te parecen demasiado elevados para explorarla seriamente?

Te leo en comentarios, y abramos debate.

Sobre el videopodcast enCLAVE DIGITAL

enCLAVE DIGITAL es el videopodcast de Pablo F. Iglesias, consultor especializado en ayudar a referentes a blindar su reputación, diversificar y escalar su autoridad como marca.

Me puedes leer y escuchar en www.pabloyglesias.com (recuerda que la primera Y de «Yglesias» es «Y griega», que si no me confundís con otro), y me puedes escribir a contacto(at)pabloyglesias.com.

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