- ¿Puedes ganar dinero apostando a que un partido político ganará las próximas elecciones?
- ¿Es posible obtener rentabilidad consistente en plataformas donde tú mismo fijas el precio de tus apuestas?
- ¿Y qué ocurre cuando la única forma de ganar de verdad implica tener información que otros no tienen?
Hoy, en enCLAVE DIGITAL, dedicamos un monográfico a hablar en profundidad de los mercados de predicción, y en especial, de plataformas como Polymarket o Kalshi, que han democratizado, para bien y para mal, lo que ya podemos considerar que es «la lotería de los ricos».
Junto a estas tres preguntas, que vertebran todo lo que voy a contarte a continuación sobre uno de los fenómenos financieros más fascinantes y, al mismo tiempo, más peligrosos que han emergido en los últimos años, y muchas otras que irán surgiendo en los próximos minutos, saldrás de aquí sabiendo qué son exactamente los mercados de predicción, por qué digo que son la lotería de los ricos y, sobre todo, si se trata de un mercado donde se puede ganar dinero con consistencia o no.
Si es un buen sitio donde «invertir».
Así pues, coge fuerzas, prepara lápiz y papel, ¡que empezamos!
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Pero antes de continuar, tengo que hablarte del patrocinador de este episodio: Indexa Capital.
Indexa Capital es el mayor roboadvisor independiente de España, con más de 6.000 millones de euros bajo gestión.
De hecho, desde mi empresa invertimos ya desde hace unos años con ellos, siendo hoy en día la plataforma donde más dinero tenemos alocado.
Te puedo asegurar de primera mano que además de la tesis de inversión, lo que al menos a mí, personalmente, me acabó enganchando de su propuesta es la información, basada siempre en datos y muy digerible, incluso para perfiles sin conocimientos financieros, que dan a todos sus usuarios desde la aplicación, y desde los correos que periódicamente nos envían.
Y con el siguiente enlace, además, te ahorrarás los costes de gestión de la cartera de los primeros 15.000 euros que inviertas con ellos durante el primer año, lo cual, para empezar, pues no está nada mal.
Te dejo por aquí el código QR y el enlace en la descripción y el primer comentario fijado.
Y, ahora sí, continuemos.
Qué son los mercados de predicción y cómo funcionan
Empecemos por el principio.
Un mercado de predicción es, en esencia, una plataforma donde puedes apostar dinero real a que un acontecimiento futuro sucederá o no.
Como te decía, plataformas como Kalshi o Polymarket funcionan de manera relativamente sencilla: compras contratos que pagan un dólar si el evento se produce, y nada si no ocurre.
¿Que quieres apostar a que España gana el próximo Mundial? Compras contratos.
- Si aciertas, cobras.
- Si fallas, pierdes todo lo apostado.
No hay más.
Lo que hace realmente interesante a estos mercados es su mecánica de precio. El coste de cada contrato refleja, en teoría, la probabilidad estimada de que ese evento suceda.
Es decir, es crowdsourcing con un incentivo económico de por medio, lo que lo hace, por tanto, más fiable que las típicas encuestas, o las plataformas que se basan en inteligencia colectiva sin alicientes claros.
Si un contrato cuesta 17 centavos, el mercado está diciendo que hay un 17% de probabilidades de que eso ocurra.
Si aciertas, por cada 17 centavos invertidos te llevas un dólar.
¿Y de dónde sale el resto?
Pues muy fácil. Los 83 centavos de ganancia bruta los pone alguien (o, más bien, muchos otros «alguienes») que ha apostado exactamente lo contrario que tú.
Y aquí está la diferencia fundamental con una casa de apuestas tradicional: los mercados de predicción no actúan como contraparte. Son facilitadores de contratos cruzados.
Si tú ganas, es porque hay otra persona que ha perdido.
No hay un corredor de apuestas en medio absorbiendo el riesgo, sino un sistema de órdenes que funciona exactamente igual que la Bolsa, con libro de órdenes visible, liquidez limitada y movimientos de precio cuando la demanda supera la oferta disponible a un precio concreto.
Y ojo, que no debería ser tampoco un fenómeno completamente nuevo para ti,, que me estás escuchando, viendo o leyendo ahora mismo. En el episodio de enCLAVE DIGITAL sobre DeFi ya señalé que Polymarket es, en realidad, un producto hijo del ecosistema DeFi: cada apuesta está soportada por contratos inteligentes sobre blockchain y se ejecuta sin ninguna entidad intermediaria.
De hecho, al analizar su modelo lo comparé con algo que ya me era familiar:
Echas ya las presentaciones, para entender la magnitud del fenómeno basta con mirar casos como el de Polymarket (EN), un mercado de predicciones donde los usuarios pueden apostar sobre eventos reales (desde elecciones hasta el resultado de la Superbowl).
Y sí, es una idea parecida a nuestro querido INYESTA, un POC que diseñamos unos amigos en el máster de ingeniería en Informática hace unos años, pero bien desarrollada y con un modelo de negocio de varios miles de millones de dólares…
De hecho, Kalshi —la principal plataforma en Estados Unidos— no opera bajo licencia de juego tradicional, sino como un mercado regulado por la CFTC, el equivalente, salvando las distancias, a nuestra CNMV en España.
Esto no es un detalle menor: les permite operar en un limbo legal mucho más favorable, y atraer capital institucional que jamás tocaría una casa de apuestas convencional.
El boom de un sector que movió más de 60.000 millones de dólares
Si crees que esto es algo marginal o experimental, los números te van a sorprender.
Según datos de Freshfields (EN), el volumen global de los mercados de predicción creció más de un 400% en los últimos dos años, alcanzando cerca de 63.500 millones de dólares en 2025.
El sector ya mueve más dinero que el PIB de muchos países europeos medianos, y apenas hemos prestado atención a este fenómeno.
Además, Kalshi y Polymarket controlan conjuntamente el 97,5% de la cuota de mercado (EN). Solo Kalshi reportó un volumen nocional de 23.800 millones de dólares en 2025, respaldado por su modelo de cumplimiento regulatorio que atrae capital institucional. Polymarket, por su parte, alcanzó los 22.000 millones apoyándose en su arquitectura nativa de criptomonedas.
Y las valoraciones también son llamativas:
Kalshi fue valorada en 11.000 millones de dólares tras una ronda de 1.000 millones en diciembre de 2025 con inversores como Paradigm y Sequoia Capital, mientras que Polymarket alcanzó los 9.000 millones tras la entrada de Intercontinental Exchange (ICE), propietaria de la Bolsa de Nueva York.
Ambas aspiran, por tanto, a los 20.000 millones de valoración en sus próximas rondas.
Es el tipo de tsunami financiero y regulatorio que suele pillarnos mirando hacia otro lado. Y que, además, podemos usar desde aquí con muy poca fricción.
La aritmética despiadada: por qué el sistema está inclinado contra ti
Aquí empieza el problema. Y es un problema matemático, no de suerte ni de análisis.
Lo primero que tienes que entender es que los mercados de predicción no son un juego de suma cero, sino de suma negativa.
¿Que qué diferencia hay?
Pues en un juego de suma cero, uno pierde exactamente lo que otro gana.
Aquí, antes de que empiece la partida, ya hay dinero que desaparece del sistema.
¿Y dónde va ese dinero?
Pues a donde estas pensando: a las plataformas, en forma de comisiones y overround.
¿Que qué es esto último?
Pues el overround es el margen que hace que la suma de los precios del SÍ y del NO supere el 100%.
Es decir, que si el SÍ cuesta 55 centavos, y el NO cuesta 50, la suma es 105.
Ese 5% extra es el margen estructural que garantiza que la plataforma gane independientemente de lo que ocurra.
Y a esto súmale que las comisiones, además, están estructuradas de forma cuadrática: penalizan especialmente los contratos baratos.
¿Un ejemplo concreto que ilustra la crueldad de la aritmética?:
Pues imagínate:
- Un contrato a 10 centavos, que implica, por tanto, una probabilidad del 10%
- Pero el break-even real, una vez descontadas comisiones, se sitúa en el 12,3%
- Esto quiere decir que necesitas acertar un 23% más de lo que el precio sugiere SOLO para no perder dinero
- Y, por tanto, los contratos baratos —los que están entre 5 y 20 centavos— son los más tentadores («solo arriesgo 5 para ganar 95»), pero son también donde la brecha es más brutal, al notarse más las comisiones.
Esto conecta directamente con algo que ya analicé en los axiomas básicos que debes conocer antes de invertir: el coste de las fricciones es tan importante como la dirección de tu apuesta. Como señalé en ese artículo:
«Antes de poner un euro en cualquier instrumento financiero, deberías ser capaz de explicar exactamente de dónde viene la rentabilidad que esperas obtener y quién está pagando esa rentabilidad. Si no puedes responder esa pregunta, no estás invirtiendo. Estás especulando.»
— Pablo F. Iglesias, en un artículo titulado «Los 5 axiomas que debes conocer antes de empezar a invertir» en su blog.
En los mercados de predicción, esa pregunta tiene una respuesta muy clara: la rentabilidad que esperas obtener la paga otro participante que se equivoca más que tú.
La aritmética es, por tanto, despiadada: de media, por cada ganador, hay 2,9 perdedores.
Lo repito por si no ha quedado claro: Pierden casi tres usuarios por cada uno que gana.
El edge: la única forma real de ganar
Con este escenario, ya te digo yo que la única manera de ganar de forma consistente en los mercados de predicción es tener lo que en el mundo del trading se llama edge*: es decir, una ventaja informacional o analítica que el resto de participantes no tiene.
Vamos… saber algo que nadie más sabe, o analizarlo mejor que nadie.
Y esto puede venir de tres fuentes principales:
- Análisis estadístico avanzado: detectar patrones donde el precio se desvía sistemáticamente de la probabilidad real. Por ejemplo, el sesgo de inmediatez en ciertos deportes —donde el mercado sobrepondera eventos recientes— puede crear discrepancias explotables.
- Agentes de IA automatizados: sistemas que monitorizan miles de mercados simultáneamente buscando discrepancias, operando con velocidad y escala que un humano nunca podría igualar. Sin embargo, hay que dejar claro que estudios comparativos recientes sobre el rendimiento de LLMs en contextos de predicción (EN) revelan que solo 2 de cada 7 modelos de lenguaje obtienen resultados positivos de forma consistente.
- Información privilegiada: Que es donde se abre la caja de Pandora.
¿Que por qué?
Pues ahora mismo te lo explico.
El lado oscuro: manipulación, información privilegiada y bots
Descartados los dos escenarios primeros, más que nada porque parecen difícilmente reproducibles por el grueso de los mortales de forma consistente, nos queda el tercero.
Es decir, que si la única manera de ganar de forma consistente es tener información que nadie más tiene, el sistema crea incentivos perversos muy claros.
Y ojo, que no son teóricos: ya están ocurriendo.
El caso más sonado hasta la fecha es el de Venezuela.
Hace unos meses, una cuenta anónima apostó en Polymarket por cuatro eventos consecutivos de probabilidad muy baja relacionados con una posible intervención militar de EE.UU. en Venezuela —tropas en territorio venezolano, invocación de poderes de guerra por Trump, invasión militar efectiva y Maduro fuera del gobierno antes de un mes— y obtuvo cerca de 450.000 dólares en menos de 24 horas.
La combinación estadística de esos cuatro aciertos arrojaba una probabilidad cercana a 1 entre 22 millones.
Vamos, o bien la persona que estaba ha nacido con una flor en el culo… o, muchísimo más probable, contaba con información confidencial.
Mi compañero Andrés Naranjo, compañero de mi otro podcast Cosas de Hackers, lo analizó junto en su día junto a Juan Carlos Galindo —otro referente del sector al que ya tuvimos el placer de entrevistar en enCLAVE DIGITAL— y fue muy directo al respecto:
«Lo que sí podemos saber, en un análisis de inteligencia básico, es que estos cuatro hechos han ocurrido. La combinación estadística hace que la explicación de la pura suerte sea prácticamente inviable. Todo indica que, aunque no podamos probarlo, ha habido uso de información privilegiada. Gracias al anonimato que proporcionan las cuentas descentralizadas es imposible, de forma directa, saber quién está detrás. Pero los patrones están ahí.»
— Andrés Naranjo, analista en ciberseguridad y ciberinteligencia, en Informe Galindo con Juan Carlos Galindo
Lo que Nickie describe en este vídeo no es una hipótesis de laboratorio.
El 23 de abril de 2026, el Departamento de Justicia de EE.UU. y la CFTC anunciaron los cargos contra un sargento del ejército americano que, efectivamente, habría utilizado información clasificada sobre la operación para obtener ganancias de 400.000 dólares en Polymarket, convirtiéndose en el primer caso de insider trading paralelo DOJ + CFTC en un mercado de predicción de la historia.
Y, recalco, no son casos aislados.
Se investigó también la manipulación de una estación meteorológica en París (ES) para ganar una apuesta sobre la temperatura máxima que se alcanzaría en la capital francesa.
Y en el Super Bowl, el streaker Yuri Andrade apostó 50.000 dólares a que él mismo invadiría el campo (ES), ganó 374.000 dólares y demostró que cuando un participante puede fabricar el evento sobre el que apuesta, el sistema se rompe por completo.
Y ojo que esto va bastante más allá de, simplemente, manipular resultados deportivos: estamos hablando de manipular decisiones políticas, operaciones militares y datos climáticos reales.
Los incentivos perversos escalan hasta donde el dinero en juego lo permita.
Desde CyberBrainers llevamos tiempo advirtiendo de que los fraudes de inversión digital siguen siempre el mismo patrón: plataformas que parecen legítimas, promesas de rentabilidad basadas en «sistemas» o «ventajas» exclusivas, y usuarios que no entienden la mecánica real del instrumento hasta que pierden el dinero.
Los mercados de predicción no son una estafa en sí mismos, pero son el terreno perfecto para que operen quienes sí lo son.
De hecho, la propia CFTC lo advierte explícitamente (ES):
«Tenga cuidado con las promesas de rendimiento garantizado o afirmaciones de que un sistema o estrategia de trading nunca ha perdido dinero.
Toda inversión conlleva riesgo.»
— Alerta de la CFTC para inversores sobre fraudes digitales en mercados de predicción
Como expliqué en detalle en el artículo sobre cómo investigamos fraudes en criptomonedas, la ingeniería social que rodea estas plataformas es cada vez más sofisticada, y la línea entre un producto financiero legítimo y una estafa se vuelve intencionalmente borrosa.
Servicio de asesoramiento a víctimas de fraude
Desde CyberBrainers ofrecemos un servicio de asesoramiento a víctimas de cualquier tipo de fraude cibernético.
Gracias a él, revisamos cada caso por separado, te explicamos qué opciones tienes, y te ofrecemos soporte en aquello que necesites (ayuda legal, asesoramiento técnico para evitar problemas futuros…).
Además, si hay posibilidad de recuperar el dinero robado, te ayudamos con la recuperación.
Si has sido víctima de alguno de estos timos, ponte en contacto con nosotros y revisaremos el caso.
Mercados de predicción como herramienta de aprendizaje financiero
Dicho todo lo anterior, sería injusto no reconocer el valor pedagógico extraordinario de estas plataformas.
Y es que, en ellas, puedes ver:
- El libro de órdenes completo, con toda la liquidez disponible a cada precio
- Cómo una orden grande mueve el precio, exactamente igual que en renta variable
- Cómo se forma el consenso colectivo sobre la probabilidad de un evento en tiempo real
- Y quién está en el otro lado de cada apuesta, y a qué precio está dispuesto a cerrar
Para cualquier persona que quiera entender cómo funcionan realmente los mercados financieros —no la versión simplificada de los libros de texto, sino la mecánica real de oferta y demanda—, operar pequeñas cantidades en estos mercados es una experiencia formativa que ningún curso puede replicar.
Siempre que entiendas que estás pagando por esa educación, no cobrando por ella.
En mi guía sobre cómo invierto yo y dónde pongo mi dinero, explico que la racionalidad y el control de los sesgos cognitivos son el primer filtro antes de cualquier decisión de inversión. Los mercados de predicción, por su diseño, activan precisamente los sesgos más difíciles de controlar: el exceso de confianza, la ilusión de control y el sesgo de confirmación.
También son interesantes, como te decía al principio del monográfico, como barómetro de opinión colectiva.
Cuando los mercados de predicción asignan un 72% de probabilidad a un determinado resultado electoral, ese dato resume más información de la que puede procesar cualquier encuestadora: está integrando en tiempo real las posiciones de miles de participantes que tienen dinero real en juego.
No es infalible, por supuesto —recuerda que, al igual que ocurre en la Bolsa, los sesgos colectivos también se reflejan en los precios—, pero es uno de los mejores indicadores adelantados disponibles.
Como señaló Naranjo, estos mercados están dejando huellas que antes no se veían, y eso los convierte en sensores tempranos de tensiones políticas, militares y económicas que los canales convencionales aún no han procesado.
Conclusiones
Los mercados de predicción son, al mismo tiempo, una maravilla de diseño de mercado, un entretenimiento peculiar y caro, y una trampa matemática para casi todos los que creen que pueden ganar dinero con ellos de forma consistente.
El volumen global superó los 63.500 millones de dólares en 2025.
La regulación está llegando tarde y a trompicones.
Los primeros casos de insider trading ya están en los tribunales.
Y la infraestructura de las plataformas está diseñada, más que para el inversor particular, para los agentes de IA que operan a velocidades y escalas que ningún humano puede igualar.
Por hacer el símil, la lotería de los tontos es aquella en la que la gente juega sin entender las probabilidades reales.
La lotería de los listos es aquella en la que la gente juega creyendo que entiende las probabilidades, sin darse cuenta de que el sistema está inclinado antes incluso de que hagan su primera apuesta.
La diferencia, en la práctica, es puramente cosmética.
Así pues, con todo lo que ahora sabes, te dejo con tres preguntas para reflexionar:
- ¿Tienes realmente una ventaja informacional o analítica sobre los demás participantes del mercado, o simplemente crees que la tienes?
- ¿Sabrías identificar si la «plataforma de mercados de predicción» que alguien te recomienda es legítima o una estafa camuflada bajo jerga financiera sofisticada?
- ¿Estás dispuesto a pagar el coste real —en tiempo, dinero y curva de aprendizaje— de convertirte en el tipo de operador que sí puede ganar en estos mercados, o estás buscando un atajo que, matemáticamente, no existe?
Te leo en comentarios, y abramos debate.
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